（Commodity Trading Advisor，简称CTA）的界说来自美国产品期货买卖委员会（CFTC）拟定的产品买卖法案。详细地说，CTA是指在CFTC注册的，经过给客户供给期权、期货方面的买卖主张或许直接经过受办理的期货账户参加实践买卖来获得收益的组织或个人。在国外，CTA一般受聘于某个期货出资基金的产品基金司理（CPO）。CTA对期货出资基金进行详细买卖操作，决议详细期货出资的战略。

  广义的期货出资基金首要包含以下三类：公募期货出资基金、私募期货出资基金和个人办理期货账户。公募的期货出资基金一般参加本钱较高，操作上没有私募基金和个人办理账户灵敏，从美国的状况来看，其出资回报率在三者中最低。私募基金适合于高收入的个人或组织出资者，往往选用有限合伙的方式，分为一般合伙人和有限合伙人，出资者人数和最低出资额都受到严厉的约束。私募基金操作灵敏、费用低，其商场体现优于公募基金；但其运作透明度低，因而危险也大于公募基金。最终，出资者还能够挑选一个CTA来办理他们的资金，开立个人办理期货账户。出资者直接将账户交由CTA办理，实践上相当于购买CTA的买卖技能，其优势在于可免除公募基金和私募基金的办理费，许多CTA账户往往都是组织出资者出资组合中的一部分。本文首要介绍这类CTA办理的基金。

  CTA基金也称为办理期货基金，它是指由专业的资金办理人运用客户托付的资金出资于期货商场和期权商场，而且收取相应办理费用的一种基金组织方式。在国外，CTA基金与对冲基金、出资基金的基金等都归于非主流出资东西。但近年来养老基金、稳妥基金、捐献基金、慈悲基金等对非主流出资东西体现出稠密的出资爱好，CTA基金的规划也随之急剧胀大；相应地，CTA基金在全球期货和期权商场中的效果和影响日渐闪现。

  基金支交给CTA的费用包含两部分：固定咨询费和成绩鼓励费。固定咨询费以CTA办理的基金出资组合每日净资产值为根底(以当时市值核算)，逐日累计，在每个成绩期结束时核算，确认之后一般不再改动。成绩期是由CPO和CTA洽谈决议的，一般以一个月为一个成绩期。不同的CTA的固定咨询费率也或许不同，大致规模是每年0至3%。成绩鼓励费一般按CTA办理的出资组合净增值的必定百分比核算，但在详细协议中或许有更杂乱的规则，一种常见规则是对出资组合的收益率由低到高区分成数个区间，收益率越高的区间所对应的成绩鼓励费率也越高（相似个人所得税的计税办法）。

  传统上CTA基金的出资种类仅局限于产品期货，但随着近年来全球期货商场的开展，CTA基金逐步将其出资范畴扩展到包含利率期货、股指期货、外汇期货在内的简直一切期货种类。依据出资方向、买卖战略和出资风格等方面的不同，能够将CTA分为不同的类型。首要，依据出资方向的不同，CTA基金能够分为涣散型CTA基金和专业化CTA基金。涣散型CTA基金出资的期货种类较多，涣散出资往往会使其危险较低；而专业化的CTA基金则专心于出资某类商场，对特定商场高度了解有助于这类基金在该商场上获得超量收益。后者往往能够经过基金的称号看出，例如钱银、产品、债券、股票等专业化的CTA基金。其次，依照买卖战略的不同，CTA基金可分为系统化买卖的CTA基金和相机买卖的CTA基金。前者首要经过预先设定的买卖模型决议买卖战略，CTA的使命首要是树立数量模型或调整模型参数，将根本或技能剖析的思维导入模型中，并依据模型运算的成果进行出资决策。对相机买卖CTA基金来说，其出资战略一般树立在根本剖析或许要害经济数据剖析的根底上，因而经历关于办理该类型基金的CTA来说显得至关重要。这也是相机买卖的CTA基金往往是前一分类中专业化基金的重要原因，它们一般只专心于某个了解的商场范畴。

  最终，从出资风格来看，CTA基金可分为趋势买卖和非趋势买卖两类。趋势买卖的CTA基金占了绝大多数，简直一切系统化买卖的CTA基金都归于这一类。它们经过很多的目标扫除商场噪音，判别当时商场趋势，然后树立头寸。依据所重视趋势时刻的长短，还可细分为短线买卖者、中线买卖者和长线买卖者。而非趋势买卖型CTA基金一般运用头肩形状、打破形状、买卖量等目标来寻觅趋势产生回转的信号，然后树立头寸。

  但不管上述何种类型的CTA基金，危险办理都是其中心作业之一，因而CTA成绩评价规范的树立就显得尤为重要。